（原标题：东吴期货投资策略早参20221104）成都神秘顾客服务公司

油价承压颠簸，双硅领涨商场| 东吴期货计议所策略早参

2022.11.04

宏不雅金融衍生品：展望赓续颠簸筑底

股指期货。周四在外围商场影响下，三大指数集体低开，沪指错误颠簸跌破3000点。板块出现轮动，信创板块分化。商场情怀舒服缔造，但反弹握续性仍需不雅察，展望指数赓续颠簸筑底，操作上提出投资者高抛低吸为主。

玄色系板块：需求超预期

螺卷。钢联的数据，螺纹钢周度表需超预期达到330万吨，环比加多10万吨，加上近期钢厂减产，保握较好的去库速率。热卷周度需求也能保握在320万吨隔邻，延续去库。因此近期跟着钢厂减产，加上需求回升，前期价钱低点展望会是阶段性低点，盘面趋向于颠簸，螺纹参考3400-3600，热卷参考3450-3650。

铁矿。铁水延续下降，日均铁水产量回落到232万吨，加上近期到港回升，口岸本周累库，铁矿本身基本面在转差。但合乎商场预期，尤其在钢材需求尚可的情况下，盘面短期也很难赓续着落，操作上提出600-660波段操作。

双焦。双焦基本面未发生调动，基本面情况尚可。但盘面本轮止跌反弹的原因不在基本面，而是奉陪钢材价钱超跌反弹的反弹。双焦现在难以走出孤立行情，而钢材结尾需求在淡季行将驾临的情况下，会舒服走弱，因此展望本轮反弹握续手艺不长，提出短期不雅望为主，恭候契机作念空。

能源化工：资本颠簸回落

原油。隔夜原油颠簸走低，好意思联储加息后的鲍威尔谈话对盘面产生握续影响。好意思联储会议昨天凌晨如预期加息75BP，并暗意12月可能放缓加息要领。不外鲍威尔同期浮现结尾利率将跨越此前预期且暂停加息为时过早，好意思联储公布利率有计议前白宫也倏得表态支握好意思联储计谋。这意味着天然短期经济衰败速率可能放缓，但长期的加息周期压制依然存在，且握续手艺和最终压力可能更长更高。咱们以为油价总体仍保管宽幅颠簸运行，展望区间总体处在80-100好意思元之间。

沥青。11月第一周沥青产业数据透露开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面保管偏弱。现货价钱一样处于颠簸偏弱态势，但资本端近期走势稍强，提出前期空单可严慎握有，短线逢高试空。

LPG。燃气蹧跶的季节性增长受结尾物流和商用偏弱的影响较不昭着，而国内入口量的锐增重复山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差飞快弥合。近期需求增长预期转差，季节性行情落实仍不纷乱，上行能源有限，盘面保管区间颠簸。

PTA。周四TA01合约收盘价5170元/吨，较上一来当年高涨18元/吨，01基差收窄至412元/吨，华东现货价钱5582元/吨（前值：5632元/吨）。本周PX和TA开工率略有降负，PTA周开工率74.15%（前值：76.18%），逸纷乱连375万吨安装现在负荷5成，PX开工率77.1%（前值：79.34%）。PXN现在触底后保握颠簸略有回升，展望等投产居品产出后会赓续保握压缩，PTA加工费被快速压缩至往年较低水平，不外现货仍有益润。聚酯详细利润仍然被压缩状态，其中短纤利润尚可。策略提出：短期颠簸保握不雅望，中长期逢高空01合约。

MEG。周四EG01合约收盘价3918元/吨，较上一来当年高涨64元/吨。口岸再度驱动累库，煤制泊车考验的量级无法扭转乙二醇累库的预期。策略提出：短期颠簸保握不雅望，中长期逢高空01合约。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高涨0.35%，报收2554元/吨。夜盘高涨0.04%，报收2567元/吨。甲醇安装世界开工率下降，原料端煤制慈悲制开工率均下降，举座上甲醇国内供应端减少7.16万吨。MTO安装开工率回升，传统下贱加权开工率下降，新兴需求甲醇蹧跶量加多1.58万吨，传统需求甲醇蹧跶量减少1.34万吨，本周甲醇供应大幅减少，需求略有加多。入口船货到港卸货量增多，本周口岸举座库存高涨，但同比处于全都低位。甲醇供应有松开预期但仍保管高位，供应偏宽松但需求握续偏弱的样式变动不大。局部疫情样貌严峻的情况下货品流通依然受阻，产区出货压力仍偏大，牵扯盘面价钱。但议论到内地补充口岸货源数目有限，口岸可流通货源依旧偏紧，即便短期到港量加多也难改库存偏低的推行。而况煤炭价钱仍保管高位颠簸，库存和资本端对甲醇价钱仍有复旧作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大，期价展望保管颠簸运行，单边操作提出不雅望为主。套利方面，高基差及新增投产预期的情景下，01-05逢低正套为主。宁波富德MTO安装重启自如运行重复甲醇缔造高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。

有色金属：宏不雅情怀暂缓，有色舒服总结基本面

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沪铜。受累于好意思联储鹰派态度，铜价承压着落。周四伦铜收跌0.98%；沪铜主力12合约日盘收跌0.35%，夜盘收跌0.19%。好意思联储按期赓续激进加息，但声明暗意鸽派转向渐进，外盘铜价一度奴才股市走强。随后的新闻发布会上，好意思联储主席鲍威尔称不扼杀12月诡计延缓加息，但称利率峰值将高于预期、且不宜过早议论暂停加息，好意思元反弹，外盘铜价转跌。需求担忧亦令铜价承压。欧元区10月PMI终值下修至46.4，创29个月新低，欧元区制造业正处于衰败之中。国内供应偏紧，商场风险偏好回升羁系铜价跌幅。提出暂不雅望。

沪铝。国内铝厂减产，铝价反弹。周四伦铝收涨0.47%；沪铝主力12合约日盘收涨1.26%，神秘顾客调查夜盘收涨0.08%。鲍威尔称最快12月延缓加息，但鹰派表态指出，结尾利率将高于之前预估，议论暂停加息还太早，伦铝颠簸。西洋通胀压力不减，强化了央行赓续加息的预期。行家经济增速下滑暗影下，铝的需求忧虑上升。国内跟着铝价进一步着落，周逐个经跌至行业平均资本线隔邻，行业亏空面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货商场握续病笃亦复旧铝价反弹。提出不雅望。

沪锌。11月3日沪锌主力跌0.15%，报22770元/吨，夜盘涨0.83%，报23005元/吨，LME锌跌1.84%，报2713.5好意思元/吨。锌舒遵守宏不雅逻辑向基本面逻辑切换，现在基本面依然病笃，现货升水再度攀升，仓单库存仅为1396吨，但预期的疲弱使得全都价钱的回调靠近较大压力，基本面的病笃更多通过月间结构来体现，在低库存布景下，短期月差仍有赓续扩大的可能。

沪铅。11月3日沪铅主力跌0.07%，报15165元/吨，夜盘涨0.66%，报15205元/吨，LM铅涨0.70%，报2009.0好意思元/吨。受朔方疫情影响，废电瓶货源有限，价钱较为坚挺，再生铅冶真金不怕火利润握续收窄，以至此前预期供应复原节拍偏慢，而现在铅蓄蹧跶仍处于旺季，展望铅价短期保管颠簸运行。

农居品：上冲动能有所贫寒，多单可择机赚钱了结

油脂。昨日油脂商场呈现颠簸走势，在此前流通三日高涨之后头临压力。基本面，此前两个利多成分也发生升沉。1、俄罗斯总统普京浮现已引导俄国防部复原参与乌克兰食粮出口条约，但要是乌克兰违背黑海食粮走廊不被用于军事计议的承若，俄罗斯保留推出该条约的权利；2、巴西抗议算作缓减，通过巴拉纳瓜港的主要说念路不再被抗议者禁闭，巴西大豆出口有望复原宽泛。受此影响，展望本轮豆类油脂商场的涨势可能暂告段落。操作上，提出此前的多单可择机赚钱了结，暂时保管不雅望。

豆粕/菜粕。豆粕参加11月后，2211合约参加交割月，盘面向现货价钱总结，重复俄罗斯暂停黑海食粮运输，带动豆粕大幅高涨。但现在俄罗斯已复原黑海运输，且展望11月USDA推崇中性偏空，国内入口大豆到港量至11月中旬也连接到港。短期作念厚情怀昭着，提出豆粕可日内短线作念多，中线逢高作念空。

目前的焦点是范德贝克在曼联的年薪估计在700万欧元，但是法兰克福方面无法承担球员的薪水。

吉拉西已经准备进入生涯下一阶段，目前感兴趣的俱乐部包括曼联、纽卡和多特蒙德。

鸡蛋。因4-8月繁衍端补栏鸡苗量偏少，展望国内蛋鸡新开产能偏少的状态将延续至四季度，另外繁衍端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，展望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度举座将呈现下降趋势，四季度蛋价约略率将赓续保管偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，下贱商场举座走货速率一般，生意商参市严慎，大多保管宽泛流通库存，可温雅高蛋价是否会对后期需求会酿成负反映。从期货盘面角度看，面前鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料资本握续高涨为蛋价提供较强的底部复旧，展望盘面下方空间有限，提出低吸高抛、区间短线操作。

生猪。近期计谋面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，加多商场供应，猪价上周出现快速着落，导致中小散户出栏积极性有所提高，但面前周边月底，集团场出栏任务已基本完成，短期供应量松开，另外议论到腌腊季将至，需求端或将对猪价酿成一定的提振，展望猪价短期赓续深跌的概率不大。长期来看，跟着出栏体重攀升，春节前或将迎来散养户大猪皆集出栏，猪肉供给将较前期旯旮递加，另外因口罩事件以及面前的高猪价或将羁系本年度旺季需求，咱们以为猪价并不具备大涨基础，后期需密切温雅宰杀量的变化情况，提出暂时不雅望或区间短线操作。

苹果。昨日苹果期价再度走强，因本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计透露，截至11月3日，22/23年度产季苹果世界冷库库存为792.61万吨，同比前年减少10.06%，处于近五年历史次低水平，也低于商场预期。因此短期内有望出现一轮高涨，操作上，赓续保握作念多想路。

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